Définition
Une obligation d'État est un prêt consenti à l'État : il verse un intérêt fixe chaque année, le coupon, puis rembourse le capital à l'échéance. En France, ce sont les OAT, émises par l'Agence France Trésor. Quand les taux montent, les nouvelles OAT rapportent davantage, mais la valeur des anciennes baisse tant qu'elles n'ont pas atteint leur échéance.
Ce simulateur compare, pour un même montant et une même durée, une OAT achetée en direct, un fonds obligataire daté, un ETF d'obligations d'État, le fonds euros d'une assurance-vie et le Livret A : capital final après impôts et frais, rendement net, rendement réel et perte possible en cas de vente avant l'échéance.
Comment ça fonctionne
L'OAT est choisie avec une échéance égale à la durée de placement ; son rendement est lu sur la courbe des taux de l'État (2, 5, 10 et 30 ans), interpolée entre deux échéances. Ses coupons sont imposés chaque année au prélèvement forfaitaire unique de 31,4 % et réinvestis au même taux.
Le fonds daté et l'ETF capitalisent leur rendement diminué de leurs frais courants, et des frais de gestion du contrat en assurance-vie ; le gain est imposé à la sortie. Le fonds euros est diminué chaque année des prélèvements sociaux ; l'impôt sur le revenu est dû à la sortie, après l'abattement de l'assurance-vie si le contrat a au moins 8 ans. Le Livret A est exonéré.
Perte en cas de vente anticipée = − sensibilité × hausse des taux. La sensibilité d'une OAT achetée au pair vaut (1 − (1 + taux)^−durée) / taux ; celle de l'ETF est celle de son indice.
Pour qui
- Épargnants qui se demandent s'il faut sortir du fonds euros ou du livret maintenant que les taux de l'État ont remonté.
- Investisseurs qui ont un horizon précis (achat immobilier, retraite, études) et veulent un rendement connu à l'avance.
- Détenteurs d'un compte-titres ou d'une assurance-vie qui hésitent entre OAT en direct, fonds daté et ETF obligataire.
Avantages
- Une OAT gardée jusqu'à l'échéance verse un rendement connu dès l'achat, quelles que soient les variations de taux en cours de route.
- Les taux de l'État dépassent aujourd'hui nettement le fonds euros moyen et le Livret A, surtout sur les échéances longues.
- Le fonds obligataire daté offre la même logique d'échéance avec une diversification sur de nombreux émetteurs.
- En assurance-vie, les gains profitent de l'abattement annuel et du taux réduit après 8 ans.
Inconvénients
- Une vente avant l'échéance après une hausse des taux se fait à perte ; seul le fonds euros et le livret garantissent le capital à tout moment.
- En compte-titres, les coupons sont imposés chaque année, ce qui réduit l'effet des intérêts composés.
- Un ETF obligataire n'a pas d'échéance : son rendement futur n'est pas garanti et sa valeur suit les taux en permanence.
- Le Livret A est plafonné à 22 950 €.
Points de vigilance
- Les rendements de marché sont des estimations datées : vérifiez le rendement à l'échéance de l'OAT ou du fonds au moment d'acheter, et ajustez-les dans les hypothèses du simulateur.
- Le rendement d'un fonds daté haut rendement rémunère un risque de défaut des entreprises émettrices, absent des OAT.
- Une OAT achetée au-dessus ou au-dessous de sa valeur de remboursement a un rendement différent de son coupon : seul compte le rendement à l'échéance affiché par le courtier.
- Le rendement réel dépend de l'inflation future, inconnue : une inflation plus forte que l'hypothèse réduit le gain en pouvoir d'achat.
- Le fonds euros sert un taux revu chaque année : celui de l'an passé ne garantit pas les suivants.
Échéances et seuils
- Prélèvement forfaitaire unique — 31,4 % sur les coupons et les plus-values d'un compte-titres, dont 18,6 % de prélèvements sociaux.
- Assurance-vie de plus de 8 ans — Abattement annuel de 4 600 € pour une personne seule ou 9 200 € pour un couple, puis 7,5 % jusqu'à 150 000 € de primes.
- Prélèvements sociaux en assurance-vie — 17,2 %, prélevés chaque année sur le fonds euros.
- Plafond du Livret A — 22 950 €.
Références légales
- Art. 125 A et 200 A CGI — Prélèvement à la source et imposition des intérêts au prélèvement forfaitaire unique.
- Art. 150-0 A CGI — Plus-values de cession de valeurs mobilières, dont les parts de fonds et d'ETF.
- Art. 125-0 A CGI — Fiscalité des rachats d'assurance-vie.
- Art. L136-8 CSS — Taux de la CSG sur les revenus du patrimoine et les produits de placement.
- Art. L221-1 CMF — Livret A.
Glossaire
- OAT (obligation assimilable du Trésor) — Obligation émise par l'État français, d'une durée de 2 à 50 ans, qui verse un coupon annuel fixe et rembourse sa valeur nominale à l'échéance.
- Sensibilité d'une obligation — Variation en pourcentage de la valeur d'une obligation pour une variation d'un point des taux d'intérêt, de sens opposé : plus l'échéance est lointaine, plus elle est forte.
- Fonds obligataire daté — Fonds qui achète des obligations arrivant à échéance à une même date et les garde jusqu'à cette date, ce qui donne un rendement estimé dès la souscription.
- Rendement réel — Rendement après déduction de l'inflation, représentant le gain effectif en pouvoir d'achat.
Questions fréquentes
- Faut-il quitter le fonds euros pour des obligations d'État quand les taux montent ? — Pas forcément : le fonds euros garantit le capital à tout moment et ses taux suivent les taux de l'État avec retard. Une OAT rapporte davantage si vous la gardez jusqu'à son échéance ; en sortir tôt après une nouvelle hausse des taux se fait à perte.
- Peut-on perdre de l'argent avec une OAT ? — Oui si vous la vendez avant l'échéance après une hausse des taux : sa valeur baisse d'environ sa sensibilité multipliée par la hausse. Gardée jusqu'à l'échéance, elle est remboursée à sa valeur nominale, sauf défaut de l'État.
- Comment un particulier achète-t-il une OAT ? — Par un ordre de bourse passé à sa banque ou à son courtier sur un compte-titres ; une OAT a une valeur nominale d'un euro et se négocie comme une action. Un fonds daté ou un ETF obligataire s'achète aussi en assurance-vie.
- Fonds obligataire daté ou ETF d'obligations : quelle différence ? — Le fonds daté garde ses obligations jusqu'à une date fixée, ce qui rend son rendement prévisible s'il est conservé jusqu'au bout ; l'ETF suit un indice sans échéance, coûte moins cher mais sa valeur varie avec les taux sans jamais revenir mécaniquement au pair.
- Pourquoi le rendement réel d'une obligation peut-il être faible ? — Parce qu'en compte-titres l'impôt et les prélèvements sociaux prennent 31,4 % des intérêts, et que l'inflation réduit ensuite le pouvoir d'achat de ce qui reste.
Ticket d'investissement
- Accessible à tous — Aucun capital minimum requis. Simulation de droits, calculs budgétaires courants.
- À partir de 10 000 € — Épargne constituée. Placement financier, investissement locatif, préparation retraite.
Complexité du montage
- Intermédiaire — Montage à étudier — Conditions cumulatives, plusieurs régimes possibles. Conseil CGP recommandé.
Profils concernés
- Tous — Ce simulateur s'adresse à tout profil patrimonial.